​■ 최근 공공공사 부문은 채산성 저하, 과징금 부담 등으로 인해 사업위험이 심화되는 추세주택건설경기 침체, 해외공사 관련 어닝쇼크 등 건설업계 산업위험 확대에도 불구하고, 공공공사 부문은 상대적으로 건설사들에게 안정적인 사업기반을 제공하는 것으로 여겨져 왔음. 그러나 2010년 이후 시작된 공공공사 부문의 수익성 저하 추이가 가시화되는 가운데, 2014년 대규모 입찰담합 관련 과징금 부담까지 발생함에 따라 공공부문에 대한 주목이 필요한 것으로 판단됨. ​ ■ 공공부문의 채산성 저하 원인은 크게 ①주택건설경기 침체 장기화 및 공공공사 발주량 감소에 따른 가격경쟁 심화, ②최저가낙찰제 등 불리한 입찰방식.......

NICE신용평가는 2015년 3월 13일 건설업 주요 부문별 점검과 신용위험 전망에 대하여, ‘2015 건설업을 말하다’ 의 산업리포트를 발간하였다. NICE신용평가는 2014년 말, 2015년 건설업의 산업위험전망을 부정적으로 발표하였다. 이후 몇 개월의 짧은 기간 중에도 유가의 급격한 하락, 공공부문의 다양한 정책 변화 가능성 대두, 기업들의 잠정실적 발표 등 건설업에 많은 변화 양상들이 나타나고 있다. 따라서 현 시점에서 건설업 주요 부문별 현황과 전망을 정리하면서 산업환경 변화에 대한 당사의 관점을 다시 한 번 제시하고, 이러한 관점하에서 2015년 건설사 신용등급 검토의 방향성, 검토계획, 주요 모니터링 포인트 등을 제시하려.......

■ 2013~2014년 해외프로젝트의 원가율 조정으로 국내 주요 대형건설회사들의 신용등급이 하락하였으며, 현재까지도 해외건설의 불확실성은 해소되지 않은 상황 2008년 금융위기 이후 국내 주택경기 침체에 대응하여, 국내 주요 대형 건설회사들이 해외프로젝트 수주규모를 확대시킴. 해외건설 부문의 매출 및 이익규모 확대로 2012년까지 대부분의 대형건설회사들이 양호한 실적을 나타냈으나, 2013~2014년 중 중동지역 수주 프로젝트를 중심으로 한 원가율 조정으로 대규모 손실이 인식되면서 대림산업, GS건설, SK건설, 삼성엔지니어링, 대우건설, 한화건설(이하 ‘6사’)의 신용등급이 하향 조정됨 ​ ■ 중동지역의 수주환경 악화.......

■ 최근 주택건설시장에는, 주택거래량 및 주택매매가격 지표가 동반 상승하는 가운데, 민간주거용 건축수주 확대, 인허가 착공기간 단축, 미분양 주택 수 감소 등 몇 년 만의 훈풍이 불고 있음. ​ ■ 서울 및 지방의 경우 입주물량이 급증하기 전인 2015년말까지는 이러한 호조세 지속이 가능할 것으로 예상됨. 그러나, 경기지역의 경우 기존 미분양물량 소진이 미흡한 가운데, 신규 분양물량이 경기지역을 중심으로 분포되어 있어 2015년 분양실적도 장담할 수 없음. 이에 따라, 2014년 하반기 이후 분양물량, 즉, 2016년 하반기 이후 입주예정인 주택의 입주는 일부 지연 또는 취소될 가능성 있음. 이는 건설회사의 수익성 및 현.......

■ 2014년에도 건설사의 신용등급 하향추세가 이어졌으며, 이는 해외건설의 저조한 실적 지속, 공공공사 부문의 실적 저하, 재무역량 저하 등에 주로 기인함. 2014년 중 6개사의 장기신용등급, 3개사의 단기등급이 하향조정 되었고, 5개사의 등급전망이 안정적에서 부정적으로 변경되었음. 큰 폭의 원가율 재조정이 이어진 해외건설부문의 저조한 실적과 수주환경 저하에 따른 공공공사의 현격한 실적 저하, 사업 위축에 따른 재무적 대응능력 축소 등에 주로 기인함. ■ 주택건설부문의 사업환경 개선에도 불구하고 해외건설 및 토목부문의 실적 개선이 단기적으로 불투명하여, 전반적인 건설업의 단기 전망은 부정적인 것으로 판단최근 분.......

NICE신용평가는 2015년 3월 11일 “금리 및 규제환경 변화에 따른 은행, 증권, 캐피탈의 리스크와 전망”이라는 주제로 2015년 제3차 신용평가포럼을 유진투자증권 20층에서 개최하였다. 이날 포럼에서 NICE신용평가는 향후 금리 변동 시 은행, 증권, 캐피탈 각 업종별로 예상되는 파급효과와 신용위험의 변화 방향 및 주요 크레딧 이슈를 제시하였다. NICE신용평가는 시중금리에 대해 단기적으로 미국의 기준금리 인상 이전에는 하향압력, 이후에는 상향압력이 강하고, 중장기적으로는 하락 가능성이 있는 것으로 전망하였다. 2015년 들어 세계 각국의 중앙은행이 경쟁적으로 금리를 인하하고 있는 가운데 한국의 경우 내수경기 침체로.......

■ 지방개발공사의 자체적인 재무성과에 대한 중요성이 높아지고 있는 추세지방개발공사의 높은 재무부담이 지방자치단체의 재정건전성에까지 영향을 미치면서 지방개발공사에 대한 정부의 통제가 강화되고 있으며, 태백관광개발공사의 회생절차 개시를 계기로 지방공기업의 자체적인 채무상환능력에 대한 관심이 높아지고 있음. 또한, 최근 정부의 대책을 보면, 지방개발공사에 대한 경영평가를 강화하고, 경영실적에 대한 임직원의 책임을 강조하는 등 지방개발공사의 자체적인 재무성과의 중요성이 높아지고 있는 것으로 판단됨. ​ ■ 지방개발공사의 실적에 영향을 미치는 부동산 시장 환경은 우호적전반적인 부동산 시장은 호조.......

■ 캐피탈산업은 총자산, 자기자본 등 외형이 확대되었음에도 불구하고, 제도적 한계 등으로 인해 태생적인 Refinancing RISK가 존재하는 가운데, 금리변동 RISK는 개별 캐피탈사의 Refinancing RISK를 확대시킬 가능성 존재캐피탈업종의 총자산과 자기자본은 금융위기 이후 빠른 성장세를 보이는 등 외형적인 성장은 괄목한 만할 수준을 보이고 있음. 예수부채 등 대고객부채를 조달할 수 없는 제도적 한계 등으로 인해 캐피탈 업종은 Refinancing RISK에 노출되어 있는 가운데, 금리변동 RISK는 3가지 핵심지표에 대한 개별 캐피탈사의 대응능력 확보 여부에 따라 Refinancing RISK에 중요한 영향을 미칠 가능성이 존재하는 것으로 판단됨. .......