백화점 사업과 할인점 사업 중 매출액 순이익률이 높은 사업은 어느 사업일까? 또 총자산 회전율이 높은 사업은 어느 사업일까? 조금만 생각해 보면 백화점 사업부는 동일한 물건도 더 비싼 값에 파는 경향이 있으므로 매출액 순이익률이 높아야 할 것 같다. 반면 할인점은 박리다매를 목적으로 하는 사업이니만큼 총자산 회전율이 높아야 할 것이다. 그런데 흥미로운 것은 어느 기업의 경우 백화점 사업부가 할인점 사업부보다 매출액 순이익률이 낮다는 것이다. 또 다른 기업의 경우 할인점 사업부가 백화점 사업부보다 총자산 회전율이 낮은 경우도 있다. 즉, 어느 기업은 할인점 사업.......

2007년도 건설사들의 자본대비 이자지급부채의 비율은 금호산업을 제외하고 대략 20~30%수준이었다. 하지만 이렇게 낮은 부채비율에도 불구하고 2008년도에 우리나라의 많은 건설사들이 부도 위험에 직면하였다. 그 이유가 미국발 금융위기로 말미암아 우리나라의 부동산 시장에 거래가 끊기면서 신규 아파트에 대한 수요도 감소하자, 아파트 부지를 담보로 사업비를 조달하였던 시행사들이 도산을 하게 되었고, 시행사의 차입금을 지급보증한 건설사도 함게 부도위험에 직면하게 되었던 것이다. 건설사들이 장부 상에 부채비율을 낮게 유지하기 위하여 직접 자금을 차입하거나 회사채를 발행하여 .......

2002년도 말에 현대차의 부채비율과 현대차와 경쟁하는 해외 주요 자동차 생산업체의 부채비율을 비교하여 본 적이 있다. 그 당시 현대차는 100%의 부채비율을 유지하고 있었다. 반면 도요타, 혼다, 니산과 같은 일본 경쟁업체들의 경우 부채비율이 200%가량 되었다. 유럽계 자동차 회사도 일본 자동차 회사들과 마찬가지로 현대차 보다는 상당히 높은 부채비율을 유지하고 있었다. 현대차의 자산구조가 일본계나 유럽계의 자산구조와 크게 다르지 않다면, 현대차의 자본구조도 일본계나 유럽계의 자본구조와 크게 다르지 않아야 함에도 불구하고 자본구조가 크게 다름은 현대차의 자본구.......

초창기 델은 고객의 컴퓨터 주문을 전화로 받고 고객이 원하는 사양의 컴퓨터에 필요한 부품을 구입, 조립하여 배송하는 사업을 하고 있었다. 컴퓨터가 고객에게 전달되는 즉시 고객으로부터 물품매금을 받기 때문에 델에는 외상매출금이라는 것이 없었다. 또한 필요한 주품을 그때그때 구입하여 사용하기 때문에 재고자산도 없었다. 반면 컴팩은 컴퓨터를 조립하여 대리점으로 배송하고 대리점에서는 이를 전시하여 고객이 컴퓨터를 시험해보고 구입할 수 있도록 하였다. 물론 컴팩의 장부에는 델에는 없는 외상매출금과 재고자산이 발생하게 된다. 기업이 소유하고 있는 자산은 모두 .......

1987년~1996년 동안 매출증가율로 측정한 한국 제조기업의 성장성은 연 평균 9.0%로 매우 높았다. 영업이익률로 측정한 수익성도 연평균 6.9%로 비교적 양호했다. 그러나 이 시기 한국 기업 대부분은 몹시 취약한 재무구조를 가지고 있었다. 총자산에서 자기자본이 차지하는 비중이 자기자본비율은 불과 25.1%로 매우 낮아서 자기자본에 대한 부채의 비중인 부채비율이 약 300%에 달했다. 그러나 외환위기가 발생한 1997년부터 2006년까지는 기업의 재무구조가 크게 개선된 대신 성장성이 훼손되었다. 이 기간 동안 제조업의 매출증가율은 연평균 4.6%로 떨어졌고 자기자본비율은 38.1%.......

나쁜 성장의 한 예는 판매할 때마다 손해를 볼 정도로 매우 관대한 신용거래조건을 고객들에게 제공함으로써 시장점유율을 늘리는 전략을 들 수 있다. 장기적으로 봤을 때이 전략은 결코 기업에 이득이 되지 않는다. 당신은 고객들에게 제공될 금융 옵션의 이자를 낮추거나 무이자로 제공함으로써 혹은 상황기간을 연장해줌으로써 매출성장을 늘리려고 할 수도 있다. 수많은 통신장비업체들이 이러한 전략을 구사하다가 난관에 봉착하는 것을 보아왔다. 그들은 고객들이 제품을 사기 위해 돈을 빌리 수밖에 없을 경우 부담해야 할 금융비용들을 대신 지불해왔다. 결국 업.......

시장점유율을 높이기위한 가격인하는 비용절감이 수반되지 않으면 재난으로 이어지게 마련이다. 글로벌 빌딩 머티어리얼스는 높은 고정비용과 손익분기점을 가진 자본집약형 기업이다. 글로벌 빌딩 머티어리얼스의 모회사는 가격인하를 통해 대규모 시장점유을을 확보할 수있을 것이라고 믿었다. 그리고처음 두달간은 매출이 증가하고 시장점유율도눈에 띄게 증가했다. 하지만 높은 고정비용을 갖고 있는 산업에서의 시장점유율 감소는 현금흐름과 수익성 감소를 의미하기 대문에 경쟁사들도 같은 방식으로 대응할 수 밖에 없었다. 결국 가격인하로 업계 전체의 수익과.......

"보다 적은 비용으로 보다 많은 효용을 창출하자"라는 말이 있다. 하지만 문제는 대부분 '보다 적음'에만 초점을 맞추다보니 '보다 많음'이 좀처럼 발생하지 않는다는 점이다. 수익생산성이란 많은 비용을 들이지 않고도 매출성장을 위한 아이디어를 창조적이고 적극적으로 찾음으로써 '보다 많음'을 실현해내는 도구다. 이것은 평범한 것에서부터 중요하게 여겨지는 기업 활동의 모든 것들을 분석함으로써 현재의 자원을 어떻게 투자할 것인가를 결정하게 해준다. - 램 차란, 《성장기업의 조건》