일반적으로 외인이라 불리는 국외 투자자들의 경우에도 국내 기관이나 일반투자자처럼 장기투자자와 단기투자자로 나눌 수가 있습니다. 장기투자자들은 말 그대로 장기적인 전망을 가지고 한국 주식시장에 참여한 투자자들로 자주 거래를 하지 않습니다. 바닥권에서 매수하여 장기적으로 보유하고 있다가 자신들이 생각한 주가수준에서 매도를 하는 편이죠. 반면에 단기투자자들은 단기적으로 대응을 합니다. 선현물간의 가격차이를 이용한 차익거래를 하거나 선현물을 이용하여 합성전략을 취하는 경우가 많죠. 그래서 단기적으로 시장을 교란시키기도 합니다. 이것은 우리나라에서만 나타나는 것이 아니고 전세계적으로 거의 유사하게 나타나는 현상입니다. 하방론자들의 경우에 인버스 혹은 풋옵션을 매수하거나 선물매도, 콜옵션 매도를 취..

몇년전 미국의 모처에서 여러 명이 모여 회의를 하였다. A : B군이 한국의 파생시장에 대한 이야기를 하겠습니다. 자, B군 이야기를 해 보게. B : 감사합니다. 의장님 존경하는 여러분! 그럼 시작하겠습니다. 여러분들도 아시다시피 한국의 파생시장은 상당한 시장입니다. 우리는 한국의 파생시장을 붕괴시키고 그에 대응하는 시장을 CME에 만들려고 합니다. 그러기 위해서는 상당한 준비기간이 필요하다고 봅니다. 앞에 놓여 있는자료에 그에 따른 효과가 적혀 있습니다. 저는 간단하게 그 과정을 설명하고자 합니다. 우선적으로 한국 파생시장에서 거래량이 줄어들게 해야 합니다. 이를 위해서 한국 정부에 파생시장의 폐해를 상기시킬 것입니다. 더불어 거래량이 줄어들는 방법을 소개할 생각입니다. 옵션의 경우 대표적인 방법이 승수제도를 이용하는 ..

상승하였습니다. 드라기효과가 컸네요. 양매도에서는 큰 손실이 발생했습니다. 이번 물은 영 아닌 것 같습니다. 앞으로도 변동성이 클 가능성이 있으므로 양매도로서는 좋은 상황이 아니라고 하겠습니다. 지금은 돌발변수가 나올 가능성이 높은 편이죠. 유럽문제는 쉽게 해결될 상황이 아닙니다. 장기간에 걸쳐 부채를 낮추던가 아니면 탕감을 해 주어야 상황이 호전될 것으로 보입니다. 그 이외의 정책들은 파국의 시간을 늦추는 것에 불과하죠. 정책에 따라 늦추는 시간이 다를 뿐입니다. 장기간이냐 단기간이냐만 다를 뿐이죠. 부채를 줄이는 것은 장기간에 고통을 강요당하는 것이므로 정치인들 입장에서는 받아들이기가 어렵습니다. 국민들도 받아들이기 쉽지 않죠. 탕감의 경우에는 금융기관들이 손실을 봐야 하는데, 규모가 너무 큰 관계로 이 또..

강보합으로 마감하였습니다. 양매도에서도 수익이 발생했네요. 별다른 재료가 없고, 추가적인 돌발변수가 나오지 않을 것 같으니 연기금이 출동을 하는군요. 아마도 앞으로도 이런 상황이 연출될 것으로 보입니다. 추가적인 악재성 재료가 없다면, 적어도 지수를 지지하는 모습이 나올 것으로 추정됩니다. 연기금의 상황상 주식투자를 하지 않을 수는 없습니다만, 적정성이 중요하다고 봅니다. 무작정 주식투자를 늘리는 것은 어떻게 보면 배임행위라고 볼 수 있죠. 연기금은 증시안정기금이 아니니까요. 고수익에는 그만한 위험이 뒤따르게 마련입니다. 그럼에도 불구하고 위험에 대한 고려없이 주식보유를 늘려서는 곤란하죠. 연기금이 주식매입을 늘릴수록 특별한 일이 없는 한 지수가 상승하는 것은 당연합니다. 어항속의 고래나 다름없는 연기금..

하락하였습니다. 양매도에서는 손실이 발생했네요. 프리미엄이 낮은 수준이라 양매도에게 좋지 않은 상황입니다. 변동성이 낮을 가능성이 높은 것이 아니라 승수제도로 인하여 수급에 문제가 생긴 것이죠. 즉 수요가 줄어든 관계로 프리미엄이 낮은 것입니다. 따라서 매도측에게는 상황이 악화된 것이라고 볼 수 있죠. 나쁘게 보자면 시장이 죽어가고 있는 것입니다. 음모론적인 시각에서 보자면, 시장을 죽이고 있는 것이고요. 무슨 의도로 시장을 이렇게 만들고 있는지 모르겠네요. 시장상황이 그리 좋은 편이 아닙니다. 돌발변수라고 하기에는 다소 애매하지만, 스페인과 이탈리아의 국채수익률이 떨어지지를 않고 있습니다. 여기에 실적에 그리 좋은 편이 아니고요. 주가에 긍정적인 요소는 부양책에 대한 기대감 정도네요. 시장이 부양책을 원하고 ..

일반적으로 펀드가입은 장기간 하는 경우가 많으므로 처음에 선택을 잘 해야 합니다. 그래서 그 기준에 대해 이야기 해 보고자 합니다. 1. 펀드의 성격 파악 우선 가입하고자 하는 펀드가 주식형인지 채권형인지 혹은 원자재인지 각각의 성격과 특성을 파악해야 합니다. 아무 생각없이 펀드에 투자하는 것은 자신의 재산을 그냥 길거리에 뿌리는 것이나 다름없죠. 심한 경우에는 주식형과 채권형이 뭔지도 모르고 아니 펀드라는 것이 뭔지도 모르고 가입을 하는 경우가 있는데, 최소한도의 지식없이 남을 추종하거나 과거 수익이 좋다고 무조건적으로 가입하는 것은 나중에 큰 후회를 가져 올 수 있습니다. 펀드 자체의 성격, 세제 혜택, 수수료, 보장여부 등에서 다양한 차이점이 있으므로 꼼꼼하게 살펴 보는 것이 좋습니다. 2. 자신의 투자목적에 적..

약보합으로 마감하였습니다. 양매도의 경우에도 보합권이라고 할 수 있겠네요. 심정적으로는 당분간 혼조세 혹은 보합세를 예상하는데, 옵션프리미엄을 보면 갑작스러운 변동성이 나올 가능성도 있습니다. 옵션 프리미엄을 보니 매수세가 많이 줄어든 것이 사실인 것으로 보입니다. 승수효과가 큰 편인가 봅니다. 여기에 파생거래세가 부과된다면 당장은 아니더라도 옵션시장은 고사할 가능성이 있어 보입니다. 미국의 주가지수가 상당히 견고한 모습을 보이고 있습니다. 예상한 바와 같이 실적기대치를 낮춘 다음에 예상상회신공을 발휘하고 있고요. 여기에 양적완화에 대한 언급을 하여 지수가 상당히 견고한 것처럼 보입니다. 개인적으로 이것은 파생거래 때문인 것으로 보고 있습니다. 즉, 기관 등 큰손 세력들이 지수하락을 싫어한다는 것이죠. ..

상승하였습니다. 양매도에서는 약간의 이익이 발생했네요. 오르락 내리락 하고 있습니다. 별다른 재료가 없다보니 별 것도 아닌 것을 재료로 삼고 있네요. 예를 들어, 어제와 같은 경우에 북한의 상황이 언제 좋았던 적이 있었나요? 냉탕과 온탕을 왔다 갔다 한 것 밖에 없었죠. 장기적인 전망은 사람마다 다를 수가 있겠습니다만, 단기적으로는 이전과 별반 다를 것이 없다고 봅니다. 악재나 호재로 보기 어렵다는 이야기죠. 버냉키의 이야기도 마찬가지입니다. 원론적인 이야기더군요. 역시 호재로 보기에는 미약하다고 볼 수 있습니다. 그런데도 불구하고 주가는 춤을 춥니다. 투자자들의 심리가 불안정한 것이 주요한 원인이겠죠. 경기침체가 없을 것이라는 발언은 일종의 립서비스로 보는 것이 좋겠습니다. 그들이 미래를 갔다 온 것도 아닌데, 정확..