만족스러운 부채비율은 얼마일까? 대부분의 재무비율처럼 그 답은 산업에 따라 다르다. 많은 회사의 겨웅 부채비율이 100%를 훨씬 뛰어넘는다. 즉 그들은 자본보다 부채가 더 많다. 차입금에 대한 이자가 회사의 과세 대상 수입에서 공제되므로 대다수 회사들은 사업자그믈 일정 정도 차입금에 의존한다. 사실,특히 낮은 부채비율을 가진 회사들은 경영진이나 다른 투자자가 차입금을 얻어 그 회사의 주식을 매수하는 방식인 LBO(Leveraged Buy Out)식 기업인수의 표적이 될 수 있다. -캐런 버먼, 조 나이트, 《팀장재무학》

레버리지 비율은 회사가 채무를 어떻게 그리고 얼마나 사용하는지를 보여준다. 채무는 회사가 투자자본만으로 성장할 수 있는 범위를 넘어서 성장할 수 있게 해준다(재무레버리지). 변동비용이 줄어들고 고정비용이 증가하면 영업레버리지는 높아진다. 레버리지는 회사에게 더 많은 이익을 가져다주는 한편 그만큼 위험 또한 증가한다. 그 대표적 예가 항공산업이다. 항공산업은 높은 영업 레버리지 뿐 아니라 높은 재무 레버리지를 지닌다. 대부분의 항공기들이 채무를 통해 자금을 지원받아 구입되기 때문이다. 그 결합은 높은 위험을 창출한다. 어떤 이유든 매출이 .......

ROE는 경쟁사(또는 다른 산업군의 회사)와 비교하는 데 유용하다. 그러나 비교가 항상 간단하지는 않다. 예를 들어, A회사가 많은 돈을 빌렸기 때문에 B회사보다 ROE가 높다고 가정하자. 다시 말해, A회사는 부채가 더 많고 그에 비례하여 회사에 투자된 자본이 더 적다. 이것이 좋은 상황인가 아니면 나쁜 상황인가? 그 답은 A회사의 위험도가 높은지 또는 반대로 이익을 상승시키기 위해 얼마나 사려 깊고 분별 있게 차입금을 사용하고 있는지에 달려 있다. 즉 부채비율을 검토해야 알 수 있는 것이다. -캐런 버먼, 조 나이트, 《팀장재무학》

총자산이익률(ROA)은 회사가 이익을 발생시키기 위해 그 자산들을 얼마나 효율적으로 이용하고 있는지를 보여준다. 또한 특정 산업 내 다른 규모를 지닌 회사의 성과를 비교할 때 쓸 수 있다. 산업표준보다 훨씬 높은 ROA는 회사가 미래를 위한 투자를 게을리 하고 있다는 의미일 수도 있다. 즉 새로운 기계장치와 장비에 투자하고 있지 않는 것이다. 그것이 사실이라면 한 시점에서의 ROA는 괜찮을지라도 장기적 전망에서는 위태로워질 수 있다. ROA가 매우 높을경우 또 다른 가능성은 경영진이 다양한 회계편법을 통해 자산을 줄임으로써 ROA를 더욱 좋게 만들고 있는 것이다. 엔.......

회사가 필요한 원가와 비용보다 충분히 높은 가격대에서 제품이나 서비스를 전달할 수 없다면 순이익은 발생하지 않는다. 매출총이익률 추이는 잠재적인 문제를 드러내주기 때문에 중요하다. IBM은 분기 매출액 수치는 훌륭했지만(예상치보다 더 높은 수치를 기록함) 주가는 하락했다. 왜 그랬을까? 애널리스트들은 매출총이익률이 하락하고 있는 점에 주목하여 IBM이 매출을 높이기위해 상당한 금액할인을 실시해왔으리라 추측했다. 일반적으로 매출총이익률의 마이너스 추세는 둘 중 하나(때로는 둘 다)를 가리킨다. 격심한 가격할인 때문이거나 아니면 재료비와 인건비가 높아져 매출원가가 상.......

재무비율의 힘은 재무제표 상의 숫자만으로는 전체 그림을 나타낼 수 없다는 데 있다. 순이익 1백억원이 건전한 회사를 구분 짓는 하한선일까? 그것은 아무도 모른다. 회사의 규모, 전년도 순이익, 당해에 예상되는 순이익, 그리고 기타 많은 변수에 달려 있다. 1백억원의 순이익이 좋은 것인지를 묻는 질문에 대한 유일한 답은 옛 우스갯소리에 나오는 한 여자의 대답과 마찬가지일 것이다. 어느 날 누가 그녀에게 남편은 잘 지내냐고 묻자 이렇게 답했다. "무엇과 비교해서요?" -캐런 버먼, 조 나이트, 《팀장재무학》

한 영업팀장이 매출액과 이익을 증대시킬 생각으로 소규모 사업체를 목표 고객으로 삼기로 결정한다. 그것은 훌륭한 생각일까? 아닐 가능성이 더 크다. 소형 고객은 대형 고객보다 신용리스크가 높을 수 있다. 고객이 결제하는 데 시간이 더 오래 걸리기 때문에 외상매출금이 불균형적으로 증가할 수 있다. 회계담당자는 대손충당금을 증가해야 할 수도 있다. 이는 이익, 자산 그리고 자본을 감소시킨다. 재무에 대해 잘 알고 있는 영업팀장이라면 가격을 인상하는 게 가능한지를 탐색할 것이다. 매출에 대한 리스크 증가를 보상받기 위해 총 마진을 증가시킬 수있을지.......

한 공장 관리자가 제품 생산에 중요한 원재료를 좋은 조건에 거래할 수 있다는 소식을 듣고 그것을 다량으로 구입하고자 구매부서에 요청한다. 이것은 과연 올바른 판단일까? 반드시 그렇지만은 않다. 이 경우 대차대조표의 재고자산 항목은 증가한다. 이와 더불어 외상매입금도 같은 수치로 증가한다. 결국 회사는 외상매입금을 결제하기 위해 현금을 끌어 써야 할 것이다. 그 원재료가 매출을 발생시키기 훨씬 전에 말이다. 한편 회사는 재고를 저장하는 저장하는 물류창고 비용을 지출해야 하며 줄어든 현금을 보충하기 위해 돈을 대출해야 한다. -.......